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特别说明：本文所有数据和计算依据于公司各年度财务报告数据，力求客观。
欢迎大家来到多维矩阵投资策略，参与分享，扩展能力圈，并给自己的投资多一份确定性。今天我们来跨年报解读下涪陵榨菜这家公司的生意。
一、涪陵榨菜公司的主营业务和经营范围
公司主要从事榨菜、泡菜和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售，其中乌江系列榨菜、惠通系列泡菜是公司主导产品。
二、从产品的营业收入看公司的生意变化？
涪陵榨菜公司按产品对营业收入分类可以看出，四大块产品中，榨菜是营业收入的主要来源。
从图中可以看出，第一大块业务的营收入稳步增长，从年半年数据看，增幅也有望提高。公司生意总体稳定。
三、从毛利率变化看生意赚钱多不多？生意顺不顺？竞争力强不强？
从涪陵榨菜的产品毛利率来看，营收占比较大的榨菜毛利率从40%以下稳步攀升至47%左右，生意挺赚钱。
下面这张图，不再分产品，而是涪陵榨菜整个公司的销售毛利率，从图中可以看出年到年，公司销售毛利率小幅、稳步攀升。
我们再对比一下20家食品加工公司的销售毛利率排名水平，从图中可以看到，涪陵榨菜公司毛利率水平年排在了第3位。
从年到年期间里的变化，可以看到涪陵榨菜毛利率排名基本稳定，大都排在第3位。
四、从股东权益利润率看生意的净利高不高？从变化趋势看生意上坡还是下坡？
把涪陵榨菜与我在以前文章中所提到过的家连年赚钱的上市公司的股东权益利润率进行对比，可以看到这家公司的股东权益利润率年和年能够远超过市场平均水平，年前三个季度看，股东权益利润率已超过去年。
五、从现金流看生意赚的是不是真金白银？扩没扩大生产？对股东回没回报？
经营活动现金流净额：稳步提升，年增幅明显，从年前三季度看，同比还将增长。
投资活动现金流净额：几年来表现稳定增长。
筹资活动现金流净额：也基本稳定，从图中看出对股东回报不是很高，赚来的钱大多用于投资了。
总体上，从这家公司在现金流上看，是家典型的奶牛型公司，即利用经营活动产生的现金，不断投资并向股东回报。
将经营活动现金流净额与归属母公司股东的净利润进行对比，可以看到年以来，这家公司为现金利润，买榨菜也要付现金啊！
六、总体认识
涪陵榨菜处于食品加工行业，公司主营产品的营收入持续、稳定增长，销售毛利率46.8%。从股东权益利润率看，公司股东权益利润率能够远超市场平均水平。从现金流上看，公司是典型的奶牛型公司，且为现金利润。
七、综合评分
根据综合评分表，我对该公司的生意打了8.6分。
八、附言
这篇文章只是跨年报解读了涪陵榨菜公司的生意情况，有待在更大维度上对这个公司的成长性、资产质量、管理水平、价格合理性等内容进行评估，有时间，我再和大家分享更多内容，感兴趣的朋友，可以